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    复牌后一字跌停的东方园林还剩多少投资价值?



      修整了3个月的东方园林(SZ:002310)昨日(8月27日)一复牌,就封死跌停??纯?0多万手封单,就知道还有无数人想往外跑,其中肯定有机构。

      但是,我不仅不想跑,而且想“趁火打劫”。理由是,停牌这三个月,东方园林基本面更好,价格更便宜,投资价值大幅增加了。

      在将具体的情况展开说之前先要声明的是,本文仅为个人的投资思考,不构成任何交易建议。

      融资环境改善了

      今年以来的去杠杆很猛,超出金融机构和企业的预期。但中央已经意识到问题所在。中共中央政治局7月31日会议指出,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机。

      据人民日报8月10日报道《坚定去杠杆,把握好力度和节奏》,人民银行货币政策委员会委员马骏表示,未来一段时间内,监管层将更多注重结构性去杠杆,避免过度使用在总量层面“一刀切”的去杠杆措施。

      东方园林也在复牌路演中提到,银保监会8月18日发布的76号文《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》,对民营龙头企业有了强力提振,公司率先受益。

      交了几个土豪朋友

      临近复牌前的这段时间,东方园林与民生银行、兴业银行、广发银行等土豪交上朋友。

      今后,借钱不是问题。借钱没问题,拿项目就没问题,保持增速就没问题。

      最值一提的是,与农业银行的合作,比能够向银行借到钱意义更大。

      农业银行将通过债转股方式,持有东园环保公司49%股权,共同发力危废行业,力争2020年建成并稳定处置1000万吨危废。

      如果这种合作模式行得通,不排除公司今后会采取这样的形式,来拓展其他业务。

      成功发行12亿元超短债

      你们不是说我10个亿的公司债发不出去吗?好,发个12亿给你们看。

      东方园林的暴跌和停牌,是一个失败发债引发的血案,其实是给紧张的融资环境作出了巨大牺牲。

      负债率将降低、现金流将改善

      负债率高,是市场诟病东园的重要原因。与农业银行合作,将降低公司负债率。

      公司是这样说的:与农银合作,在目前国内“去杠杆”的金融环境下,本次转股将显著降低公司及环保集团的资产负债率。

      另外,公司成立金融集团,应对金融问题的敏感度会加强。

      复牌路演提及,经过此次发债事件,董事长要求公司未来要有6个月的现金准备。

      下半年,公司净回款可以覆盖债务,那些说东园资金链断裂的,可以早点洗洗睡了。

      公司会提升应对外界的能力

      东方园林发债失败时,几乎听不到正面声音,我推断公司与外界关系没搞好。

      这次复牌,就听到很多正面的声音,说明公司已经意识到问题所在并有所改进。

      8月22日,东方园林还在雪球开通官方账号@OL东方园林,这是公司要加强与外部沟通的一个重要信号。

      股价大幅便宜了

      截至8月27日,东方园林今年以来跌幅约33%,同期深成指跌21%,沪深300跌15.5%,可见东方园林明显跌过头了。

      因为发债失败时,股价已经先于大盘大跌。现在又有所谓补跌,其实是做短线、超短线的被关久了,现在要都在拼命往外冲,不计成本地往外冲,造成踩踏??纯茨切┐舐钔E频?,就知道谁在地价抛售了。

      董事长在复牌路演中预测,公司未来3年每年将保持50%增速,那么到2020年,公司净利润为73.5亿元。如果股价不变(13.47元),2020年公司市盈率将至5倍,和某些银行股一样的估值。你觉得这可能吗?

      退一大步,公司每年只能保持25%的增速,保持目前10多倍的估值,也能收获3年超1倍的收益。

      超额收益来自市场的低预期

      另外说说两个重要问题,一个是生意模式,一个是PPP。

      关于生意模式。很多人说,东方园林的生意模式不好,顾客是政府,回款难。但纵观A股3000多只股票,生意模式好的有几家?除了少数医药、消费股等之外,绝大部分公司挣的都是辛苦钱。为啥它们没有东方园林跌的惨?

      而且,现在市场诟病东方园林的这些问题,近些年来一直都存在呀,又不是一天就冒出来的?

      那东方园林暴跌的真凶是啥?1、大熊市,资金短缺;2、偶遇去杠杆,造成资金紧张;3、导火索:东园发债失败。

      就这么简单。

      关于PPP。上半年,PPP清库,导致有关股票大跌,东方园林概莫能外。

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